2017年11月28日至30日，在纽约时代广场投放了巨幅广告的2018年财经年会暨第三届中国不良资产行业联盟会议在北京中国大饭店隆重举行。

本次会议主题为“2018：预测与战略”，会议汇集了众多来自国内外政府、企业、学术界各行业的知名人士，一起深入分析2017年的全球热点，并对2018年的全球及中国的政治、经济、社会、科技问题进行了探讨与展望。深圳市前海香城投资有限公司作为中国不良资产行业联盟理事单位参加了本次年度大会。

一、聚焦热点 畅谈宏观

在中美关系合作与展望上，美国前国务卿、美国纽约州前参议员希拉里·罗德姆·克林顿与年会现场进行了视频对话，她认为中美之间的经济与安全是紧密结合的，两国现在也面临一些共同的挑战，而现在从政府到民间的中美之间的交往日益密切，寄语中美关系还有进一步发展与合作的空间。

联办财经研究院院长、国家税务总局原副局长许善达先生、中国社会科学院学部委员余永定先生、前中金公司总裁朱云来先生、国家发展和改革委员会城市和小城镇改革发展中心主任徐林先生、财政部财政科学研究所原所长贾康、清华大学经管学院白重恩教授就十九大后的中国经济展望作了相关议题讨论。许善达先生认为全球化出现新格局，中国投资增长受到严峻挑战，需要平衡金融行业与实体行业的盈利格局出台更多措施来带动中国的经济发展。余永定先生认为经济增长要重质量，防范系统性金融风险。朱云来先生倡导强调中国发展的质量与效益，去年GDP达74.4万亿，资产达700多万亿，而银行体系有300万亿资产，要加强金融系统的管理，给自己一个机会喘息一下，系统调整一下经济发展的节奏将有利于提高将来经济增长的质量。国家发改委许林先生认为19大后需要政府为要素的自由流动、高效配置提供更好的制度保障，中国未来可能人口主要分布在20个左右的城市群地区，把这些城市群协调发展搞好了，就利于全国区域协调发展的大格局。

在金融开放、监管与制度创新论坛上，南南合作金融中心主席、银监会原副主席蔡鄂生、中国社会科学院学部委员、国家金融与发展实验室理事长李扬、中国银行前行长、中国互联网金融协会区块链工作组组长李礼辉、中国国际期货有限公司副董事长、总裁王永利、中国人民银行金融研究所所长孙国峰，中国保监会发展改革部副主任罗胜，中信银行副行长杨毓就金融监管问题阐明了各自的观点。

监管政策或者行政法规，在执行中要不要有弹性？如果投资者不能通过法律保障自身权利，只是一味处罚这个市场，如何得到真正的公平？在蔡锷生看来，监管者不能过度施压在金融机构身上，越俎代庖。

中国社会科学院学部委员李扬则呼吁：我们是要更好的监管而不是更严的监管。

二、热点不减 房产之争

房地产进入大拐点了吗？这是众多中国人关注的焦点话题。

中国城市和小城镇改革发展中心理事长李铁先生、华远地产股份有限公司原董事长任志强先生、摩根大通董事总经理朱海斌先生、海航实业运营总裁黄秋先生、链家集团董事长左晖先生等上台做了引人瞩目的演讲。

中国城市和小城镇改革发展中心理事长、首席经济学家李铁先生表示，中国的中国房地产市场一直存在“冰火两重天”的问题，媒体总是关注大城市的高房价，但以全国来看，三四线城市还有大量的房子卖不出去。在城镇化推进过程中，人口向特大城市流动，向都市圈流动是不可避免的。“上海2400万人口、北京2千多万人口，深圳将近2千万人口，这么多人在城市创业发展，当然需要购买住房”。李铁以北京为例，“全国收入水平最高、资源最丰富，高房价是不可避免的”。“其实从2010年以后，政府一直采取各种限价措施，行政手段基本用的差不多了，北京房价还是没有下去，原因就是物有所值”——一是优质资源的过度集中，二人口不断向里进入，“这就导致了地产的价值在上升，而同时你还在用行政手段逆控制供给”。

　　李铁先生表示，特大都市有一个规律：随着离城市中心半径越远房价会递减，但在中国却受到严格限制，“我们可以允许主城区发展，但是主城区周边20-30公里半径不允许乱建房的，导致住房供给受到极大约束”。北京作为首都，是一个超大城市，优质资源相对集中，房价是不会下降的，即使通过行政控制能够达到短暂的下跌，但早晚有一天还会反弹，这也是规律。此外，限制北京住房供给的另一个重要原因就是地方政府一直在采取限制人口、控制人口的政策。

华远地产股份有限公司原董事长任志强先生表示，如果想要完成小康目标，那么城镇化率至少要达到60%-70%。在城镇化的推进过程中，居民对于住房还有巨大的需求。更严重的是年轻人的独居问题。北欧很多国家年轻人独居率达到40%，父母有房子也不住，自己要单独住，中国现在大概最少有7700万户，独居的增加和过去的传统计算是完全两个概念。

任志强先生表示，我国家庭人口已经从1984年的3.9下降到现在的2.8，北京上海等城市已经降到了2.3、2.4，甚至一个人的家庭已经占到全世界总量的25%左右。如果要把独居的加进来，预计中国未来城市最少有1亿5千万户，也就是说，仅仅满足独居人口的家庭需求大概要再干25年，还不算结婚的、生孩子。从1990年算起到目前为止，包括租赁性住房、廉租房、保障性租房在内，全国一共才建了1亿5千万套房子，仅够满足上述独居需求。

　　任志强先生表示，商品房只占住房总量的40%，现在房价超过2万元的不到10个城市，超过1万的不到20个城市，这里还含上了2万的城市。根据去年年底的统计数字，全国所有地级市平均房价不到4千元，到今年为止10月份的统计数字，全国的平均房价也就7千多块钱，我没太搞懂为什么你们老说房价高，我觉得还早着呢。

　　任志强进一步表示，像北京这样的个别城市房价比确实很高，因为全国最有钱的人都会到北京买房，但根据全国来讲，平均房价真正超过2万块的只有10个城市，但以全国平均房价来看，我们的房价离合理水平还差的很远。

　　任志强还表示，根据乐居所做的调查显示，扣除地价以后的房价收入比非常低，全国只有五点几，北京上海等一线城市扣除地价以后相差也达到了60%。

三、不良资产 高峰专场

“不良资产的划分，不单纯是银行的事，是和财政体制结合的。”南南合作金融中心主席、银监会原副主席蔡鄂生在11月30日“《财经》年会2018：预测与战略” 暨2017中国不良资产行业发展高峰论坛上如此表示。

蔡鄂生先生回忆，1997年当时的贷款按四级分类：正常、预期、呆滞、呆账，1998年以后人民银行开始吸取国际经验，按五级分类：正常、关注、次级、可疑、损失，并在广东试点来解决银行不良资产划拨问题，1999年中国第一家资产管理公司信达成立。

1999年开始，4家资产管理公司相继成立，财政发债、央行再贷款、四大银行负债，通过这种机制解决银行不良资产，蔡鄂生称，当时财政部对于资产管理公司的主要考核指标是现金收回率，比如不良资产今年处理了多少，现金收回不能低于多少。当时很多被外国机构买走，外资并未按当时市场环境评估，而是看到了它的未来价值。

“现在有些人不太接受不良资产概念，不良资产的出现是客观的，不管比例高还是低，不良资产都是不能否认、必须接受的事情。” 蔡鄂生强调，不良资产到底出现在什么产业、什么项目，是银行经营问题还是企业问题还是产业调整问题，有很多原因。中国不良资产行业联盟既然要帮助解决问题，一定要和整个经济大势结合，也要为供给侧改革、实体经济的发展做出贡献。

中国华融资产管理股份有限公司董事长赖小民先生在《财经》年会2018：预测与战略暨2017中国不良资产行业发展高峰论坛上上回忆了中国华融资产公司当年从困境中一步步奋斗出来的艰难历史，言语铿锵有力，充满了激情与斗志，令现场众多不良资产从业人员深受鼓舞。

赖小民先生称，中短期内不良资产供给仍将是常态。仅关注类贷款，未来每年就约有7000亿至1万亿将转换成不良贷款。按照目前不良贷款的增速，不良贷款总额有望在2020年达到3万亿元。随着金融“去杠杆”进程的推进，今后2-3年内（17-19年），不良资产总量仍会在合理范围内缓慢上升，其处置出清还有一段持续过程。

　　赖小民先生表示，本轮不良资产爆发起步于2011年，在2014年呈现井喷，到2016年底，增速逐渐趋于平滑。经济增速换挡、货币超发后的周期性调整、监管趋紧是本轮不良资产爆发和交投两旺的根本性原因。发展到目前，不良资产市场已是一个超万亿的蓝海市场。

　　赖小民先生预估，新不良资产周期下，收购和处置的市场化程度越来越高，难以通过简单的买卖价差获取高额收益，率先在不良资产处置技术上取得突破的投资者将实现市场和利润的双赢。资产盘整和运营能力是未来在不良领域最核心的竞争力，问题企业重组、资产整合、不良资产证券化、不良资产基金等产品的率先规模化开展程度将取代AMC牌照或渠道而带来的垄断竞争优势。

　　他指出，技术创新才能实现双赢，差异化竞争是大势所趋，主要体现两方面：

　　一方面，资产管理公司要运用投行思维，对资产进行改良，变废为宝，以问题企业重组、资产整合等产品为依托，提升不良资产整体价值，从而实现超额收益。

另一方面，资产管理公司可以发挥“一体两翼”的优势，利用平台、技术、网络进行资产和资源整合，以不良资产证券化、不良资产基金等产品为依托，通过“互联网+不良资产”、“资产管理+不良资产”等的多方结合，加快不良资产周转，提升不良资产处置效率。

四、抓住机遇 砥砺前行

中国不良资产行业联盟经过几年的发展，会员规模已经迅速扩大，此次专程参加会议的成员就有几百家。

针对中国不良资产行业的发展现状，中国不良资产行业联盟在此次年会上另外举办了银行优化不良资产创新探索、城市更新与特殊投资机遇、AMC化解区域性风险路径、民营、外资投资不良资产之道、智慧金融与风险管理等专题讲座，有效地促进政府、企业、学术界多方面的交流。

深圳市前海香城投资有限公司聚焦于粤港澳大湾区及部分重点城市的资产与产权交易市场，承接央企、地方国企、民营企业的资产与产权处置的业务项目，由于部分项目涉及不良资产的处理，因而加入中国不良资产行业联盟任理事单位。在此次年会上，深圳市前海香城总经理张晓玲女士参加会议并认真向演讲嘉宾及同行们学习请教。

抓住机遇，砥砺前行，前海香城愿与大家一起继续努力。